Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Выпускная квалификационная работа
Оценка финансовой устойчивости предприятия
Введение
В условиях рыночной экономики любое предприятие должно уделять вопросу финансов особое внимание. Чтобы управлять финансами эффективно, предприятию необходимо систематически проводить финансовый анализ. Цель финансового анализа - комплексное изучение финансового состояния организации и влияющих факторов, которое даст возможность прогнозировать уровень доходности капитала и выявлять возможности повышения эффективности ее функционирования.
Способность организации успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней предпринимательской среде, поддерживать платежеспособность и финансовую устойчивость свидетельствует о ее устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.
Финансовый анализ представляет собой метод оценки ретроспективного (прошлого) и перспективного (будущего) финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта на основе изучения зависимости и динамики показателей финансовой информации. Поэтому только финансовый анализ способен в комплексе исследовать и оценить все аспекты и результаты движения денежных средств, уровень отношений, связанных с денежным потоком, а также возможную финансовую устойчивость организации.
Любой вид хозяйственной деятельности начинается с вложения денег, проходит через движение денег и заканчивается результатами, имеющими денежную оценку. Поэтому только финансовый анализ способен в комплексе исследовать и оценить все аспекты и результаты движения денежных средств, уровень отношений, связанных с денежным потоком, а так же возможную финансовую устойчивость организации.
Под финансовой устойчивостью предприятия понимается его способность финансировать свою деятельность. Она характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами.
Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования.
Она зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами.
Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.
Актуальность данной темы заключается в том, что обеспечение финансовой устойчивости любого коммерческого предприятия является важнейшей задачей его менеджмента.
Цель данной работы заключается в проведении оценки финансовой устойчивости ООО «МашстальОптПром» и разработке мероприятий по повышению эффективности его работы.
Для достижения поставленной цели в выпускной квалификационной работе решались следующие задачи:
Раскрытие сущности, функций и значения анализа финансовой устойчивости предприятия и его ликвидности;
Оценка различных подходов к анализу ликвидности бухгалтерского баланса предприятия;
Проведение анализа финансового состояния предприятия;
Расчет финансовых коэффициентов для оценки ликвидности и финансовой устойчивости предприятия;
Оценка степени платежеспособности и вероятности банкротства предприятия;
Предметом исследования выпускной квалификационной работы является оценка финансовой устойчивости ООО «МашстальОптПром».
Объектом исследования данной работы является Общество с ограниченной ответственностью «МашстальОптПром».
Основными источниками информации для проведения анализа деятельности ООО «МашстальОптПром» являются документы финансовой отчетности (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках) за период 2008-2010 гг.
Выпускная квалификационная работа написана с применением различные методы экономических исследований: абстрактно-логический, экономико-статистический, аналитический, исследовательский и др.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.
В первой главе выпускной квалификационной работы даны теоретические основы анализа финансовой устойчивости и ликвидности предприятия от авторов зарубежной и отечественной литературы.
Во второй главе следует анализ финансовой устойчивости предприятия, где описывается характеристика рассматриваемой организации, проводится анализ ликвидности и дается оценка ее финансовой устойчивости.
Практическая значимость настоящей работы заключается в возможности использования результатов анализа деятельности ООО «МашстальОптПром» с целью повышения прибыльности, ликвидности и платежеспособности предприятия.
1. Финансовая устойчивость как одна из составляющих оценки финансового состояния предприятия
1.1 Теоретические основы анализа ликвидности предприятия и различные подходы ее оценки
Финансовая устойчивость - одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. Оценка финансовой устойчивости тесно связана с ликвидностью предприятия, т.е. способностью своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей, реализуя текущие активы .
Ликвидность хозяйствующего субъекта можно оценить по его балансу. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализация активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности .
Понятия «платежеспособность» и «ликвидность» очень близки. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит его платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее, так и будущее состояние расчетов. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.
В настоящее время существует два подхода определению ликвидности.
Первый состоит в отождествлении ликвидности и платежеспособности, при этом под платежеспособностью предприятия подразумевается его возможность вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Согласно этому подходу ликвидность - это наиболее широкое определение платежеспособности.
В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время .
Второй подход определяет возможность реализации материальных и других ценностей для превращения их в денежные средства, при этом все имущество по степени ликвидности подразделяют на четыре группы:
· первоклассные ликвидные средства - все виды денежных средств;
· быстрореализуемые активы - краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, прочие оборотные активы;
· среднереализуемые активы - долгосрочные финансовые вложения, запасы сырья, материалов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное строительство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, прочие запасы и затраты;
· труднореализуемые, или не ликвидные активы - имущество, предназначенное для текущей хозяйственной деятельности (итог I раздела актива баланса).
Согласно этому подходу ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Для нас более близок второй подход, так как коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.
Показателями ликвидности служат коэффициенты ликвидности предприятия. Эти коэффициенты позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Савицкая Г.В. применяет данные коэффициенты и для оценки платежеспособности предприятия в краткосрочной перспективе .
Наиболее важными среди них являются следующие:
· коэффициент общей (текущей) ликвидности;
· коэффициент срочной ликвидности;
· коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия;
· коэффициент абсолютной ликвидности;
· чистый оборотный капитал.
Коэффициент общей (текущей) ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.
Профессор Гиляровская Л.Т. рассматривает в своей работе коэффициент срочной ликвидности. Он предназначен для оценки способности заемщика оперативно высвободить из оборота денежные средства и погасить краткосрочные долговые обязательства и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) к срочным обязательствам .
Некоторые авторы, Шеремет А.Д. и Сайфулин Р.С. , вообще не рассматривают данный коэффициент. Возможно, это связано с тем, что срочную ликвидность следует рассчитывать только в период времени, когда возникает необходимость погасить обязательства немедленно. Нормативное значение данного показателя - 1 .
Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами . Для его вычисления в состав ликвидных средств включаются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие активы. Таким образом, величина ликвидных средств в числителе равна итогу раздела III актива баланса за вычетом иммобилизации оборотных средств по статьям данного раздела (т.е. расходов, не перекрытых средствами фондов и целевого финансирования, и т.д.). Ориентировочное нижнее значение показателя - 1 .
Необходимость расчета данного коэффициента вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова.
В условиях финансового рынка России существуют особенности применения этого показателя. Дело в том, что в развитой рыночной экономике к наиболее ликвидным оборотным средствам относятся не только денежные средства, но и краткосрочные ценные бумаги и чистая дебиторская задолженность.
Такой подход вполне оправдан, т.к. во-первых, краткосрочные ценные бумаги действительно являются высоколиквидными средствами; во-вторых, предприятие в условиях развитой рыночной экономики имеет целый ряд законодательно регламентированных возможностей, с помощью которых оно может взыскать долги со своего клиента. Однако подобных условий в российской экономике не существует в связи с отсутствием развитого финансового рынка.
Наиболее часто применяется коэффициент абсолютной ликвидности. Он оценивается по показателю денежных средств. Оптимальный уровень в России считается равным 0,2 - 0,25 . Существуют различные подходы при расчете этого коэффициента. Ряд авторов помимо денежных средств, используют и краткосрочные финансовые вложения. Однако по нашему мнению в условиях российской экономики абсолютная ликвидность должна быть связана только с денежными средствами, как самым ликвидным активом.
При оценке вышеперечисленных коэффициентов может возникнуть логическая некорректность. Во-первых, в виду того, что долги могут погашаться в течение определенного времени знаменатель коэффициентов ликвидности станет существенно меньше на момент расчета .
Во-вторых, при определении ликвидности организаций оценка активов, представленных в бухгалтерском балансе, осуществляется по себестоимости. В том случае, если активы организации рассматриваются как обеспечение долгов, то для анализа интересны цены их возможной продажи. Однако такую оценку баланс предприятия предоставить не может.
В связи с этим рассчитываемый по данным баланса коэффициент текущей ликвидности при наличии запасов в активе организации будет отчасти занижен, так как запасы в балансе оцениваются по себестоимости, а не по возможным ценам их продажи.
Для предприятий, имеющих значительные резервы предстоящих расходов и (или) доходы будущих периодов, коэффициенты ликвидности, рассчитанные без корректировки текущих пассивов, будут неоправданно заниженными. При этом необходимо учесть, что показатели ликвидности российских предприятий и без того невысоки .
Важным показателем в анализе ликвидности предприятия является чистый оборотный капитал, величина которого находится как разность между оборотными активами фирмы и ее краткосрочными обязательствами. Он придает организации большую уверенность в собственных силах. Ведь это именно он выручает предприятие в трудных экономических условиях. Например, при задержке погашения дебиторской задолженности или трудностях со сбытом продукции, обесценении или потерях оборотных средств. В работе Шеремета А.Д. этот показатель получил название чистые оборотные активы.
На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Недостаток может быть вызван убытками в хозяйственной деятельности, ростом безнадежной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления средств на эти цели, выплатой дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли, финансовой неподготовленностью к погашению долгосрочных обязательств предприятия .
Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствуют о неэффективном использовании ресурсов. Примерами являются: выпуск акций или получение кредитов без реальной потребности в них для хозяйственной деятельности предприятия, нерациональное использование прибыли от хозяйственной деятельности.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в деньги, активы любого предприятия разделяются на группы :
А1) наиболее ликвидные активы - денежные средства;
А2) быстро реализуемые активы - краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность (со сроком погашения в течение 12 месяцев), прочие оборотные активы, товары отгруженные из раздела II актива баланса статья «Запасы»;
А3) медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса «Запасы» (за минусом товаров отгруженных) и «НДС по приобретенным ценностям»;
А4) труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса «Основные средства и иные внеоборотные активы» и долгосрочная дебиторская задолженность из раздела II «Оборотные активы».
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты :
П1) наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность;
П2) краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;
П3) долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;
П4) постоянные пассивы - статьи раздела III пассива баланса «Капитал и резервы», задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов из раздела V «Краткосрочные обязательства»
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Бухгалтерский баланс является ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения (неравенства):
1) А1 >= П1
2) А2 >= П2
3) А3 >= П3
4) А4 <= П4
Первые три неравенства означают, необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности - превышение активов над обязательствами.
Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости, в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.
Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности. Он показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных и среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.
Данный показатель позволяет сравнивать балансы предприятия, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснять, какой баланс наиболее ликвиден . Положительная динамика общего показателя ликвидности свидетельствует о повышении платежеспособности предприятия.
1.2 Определение типа финансовой устойчивости предприятия и система показателей для его оценки
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Поэтому финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств.
В связи с тем, что этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости, в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей :
· коэффициент концентрации собственного капитала;
· коэффициент финансовой зависимости;
· коэффициент маневренности собственного капитала;
· коэффициент структуры долгосрочных вложений;
· коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;
· коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств.
А.Д. Шеремет , В.В. Ковалев выделяют четыре типа финансовой устойчивости:
1) абсолютная финансовая устойчивость, если запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности, а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств больше единицы;
2) нормальная финансовая устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность организации (если запасы и затраты будут равны сумме собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности);
3) неустойчивая финансовая устойчивость, при которой нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и другие. При этом финансовая устойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:
Производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;
Незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала. Если условия не выполняются, то имеет место тенденция ухудшения финансового состояния;
4) кризисное финансовое состояние (организация находится на грани банкротства), при котором запасы и затраты больше суммы собственного оборотного капитала, кредитов банка под товарно-материальные ценности и временно свободных источников средств.
Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету. Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем:
1) ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;
2) обоснованного уменьшения запасов и затрат до норматива;
3) пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.
Поэтому при внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов и затрат, наличие собственного оборотного капитала, выявление резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных активов, ускорения оборачиваемости средств, увеличение собственного оборотного капитала.
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия), показывает, какую часть краткосрочных обязательств организации можно погасить, если мобилизовать все оборотные средства. Значения, соответствующие нормативу от 2 и выше.
Рассчитывается по формуле:
К тл = (А 1 + А 2 + А 3) / (П 1 + П 2) (1.1)
Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства организации покрывают его краткосрочную задолженность. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,8 до 1,5. Определяется по формуле:
К бл = (А 1 + А 2) / (П 1 + П 2) (1.2)
Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение денежных средств, которыми располагает организация на счетах в банках и в кассе, к краткосрочным обязательствам. Значения данного коэффициента за рассматриваемый период должны соответствовать нормативу от 0,2 до 0,5. Определяется по формуле:
К ал = А 1 / (П 1 + П 2) (1.3)
Коэффициент автономии (Ка), рассчитывается как отношение величины источников собственных средств (капитала) (Ксоб) (итог раздела 3 пассива баланса) к итогу (валюте) баланса (Б):
Ка =Ксоб / Б (1.4)
Финансовый рычаг (леверидж) К 2 , определяется по формуле:
К 2 = КЗ/СК (1.5)
где КЗ - заемные средства, привлекаемые организацией. Взаимосвязь коэффициента автономии и финансового рычага выражается формулой: К 2 =1/ К 1 -1, откуда следует, что нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств К 2 < 1.
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами финансирования (К 3 ) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников:
К 3 = (СК+ВА)/ОА, (1.6)
где, ВА - внеоборотные активы; ОА - оборотные активы.
Коэффициент маневренности (Км), рассчитываемый как отношение собственных оборотных средств (СОС) к общей величине собственного капитала (Ксоб):
Км = СОС / Ксоб (1.7)
Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент финансовой устойчивости) характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов организации:
К 5 = (СК +ДЗ) / В, (1.8)
где ДЗ - долгосрочные займы.
Коэффициент концентрации собственного капитала (Ккс) характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%).
По поводу степени привлечения заемных средств в зарубежной практике существуют различные, порой противоположные мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика. Указывают и нижний предел этого показателя - 0,6 (или 60%). В предприятие с высокой долей собственного капитала (СК) кредиторы вкладывают средства более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств. Напротив, многим японским компаниям свойственна высокая доля привлеченного капитала (до 80%), а значение этого показателя в среднем на 58% выше, чем, например, в американских корпорациях.
Дело в том, что в этих двух странах инвестиционные потоки имеют совершенно различную природу - в США основной поток инвестиций поступает от населения, в Японии - от банков. Поэтому высокое значение коэффициента концентрации привлеченного капитала свидетельствует о степени доверия к корпорации со стороны банков, а значит, о ее финансовой надежности; напротив, низкое значение этого коэффициента для японской корпорации свидетельствует о ее неспособности получить кредиты в банке, что является определенным предостережением инвесторам и кредиторам. Показатель рассчитывается по формуле:
Ккс = СК / Валюта баланса (1.9)
Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие:
Кфз = 1 / Ккс (1.10)
Коэффициент маневренности собственного капитала (Км1) показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значением этого показателя можно ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние. Показатель рассчитывается по формуле:
Км1 = (СК+ДО-ВА) / СК (1.11)
где ВА - внеоборотные активы,
ДО - долгосрочные обязательства.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений (Ксдв). Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами. Низкое значение этого коэффициента может свидетельствовать о невозможности привлечения долгосрочных кредитов и займов, а слишком высокое-либо о возможности предоставления надежных залогов или финансовых поручительств, либо о сильной зависимости от сторонних инвесторов.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений рассчитывается по следующей формуле:
Ксдв = ДО / ВА (1.12)
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдп) характеризует структуру капитала. Он показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами и т. П. Показатель рассчитывается по следующей формуле:
Кдп = ДО / (ДО + СК) (1.13)
Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (Кс/з) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период.
Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, то в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1 .
Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 копеек заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.
Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:
Кс/з = ЗК / СК (1.14)
где ЗК - заемный капитал.
Не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценкаих динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате сопоставления по группам родственных предприятий.
Можно сформулировать лишь одно правило, которое «работает» для предприятий любых типов: владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.
Финансовая устойчивость предприятия - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие направления хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия .
Балансовая модель финансовой устойчивости имеет следующий вид:
ВА+З+ОА = СК+ДО+КО+КЗ (1.15)
где З - запасы,
ОА - оборотные активы,
КО - краткосрочная обязательства,
КЗ - кредиторская задолженность.
Для обеспечения устойчивости необходимо, чтобы после покрытия внеоборотных активов перманентным (постоянным) капиталом собственных источников и долгосрочных обязательств, их было достаточно для покрытия запасов, т.е. З < (СК + ДО) - ВА. Обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости.
Для характеристики источников формирования запасов используют ряд показателей, отражающих различную степень охвата различных видов источников:
1. Величина собственных оборотных средств. Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств.
Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.
Не следует смешивать понятия «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия (раздел II актива баланса), второй - источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Теоретически (иногда и практически) возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. С позиции теории такая ситуация аномальна, поскольку в этом случае одним из источников покрытия основных средств и внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое, требуются немедленные меры по его исправлению .
СОС = СК - ВА (1.16)
2. Величина собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат. Она определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов (раздел IV пассива баланса).
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат. Рассчитывается путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (строка 610 раздела V пассива баланса).
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формировании. Выявление излишков (+), или недостатков (-) источников формирования запасов и затрат позволяет определить тип финансовой устойчивости, для чего строится трехкомпонентный показатель следующего вида (см. табл. 1.1).
Абсолютная устойчивость встречается редко. Она задается условием (1.1.1). Ее соблюдение свидетельствует о возможности немедленного погашения обязательств.
Нормальная устойчивость гарантирует оптимальную платежеспособность, когда сроки поступлений и размеры денежных средств, финансовых вложений и ожидаемых срочных поступлений примерно соответствуют срокам погашения и размерам срочных обязательств. Она соответствует условию (0.1.1.).
Таблица 1.1. Классификация типов финансовой устойчивости
Предкризисная (минимальная) устойчивость (условие (0.0.1)) связана с нарушением текущей платежеспособности, при которой возможно восстановление равновесия в случае пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств за счет продажи части активов для расчетов по долгам.
Кризисное финансовое состояние (условие (0.0.0.)) возникает, когда оборотных активов предприятия оказывается недостаточно для покрытия его кредиторской задолженности и просроченных обязательств.
Оценивая финансовую устойчивость, помимо выше перечисленных коэффициентов, применяют дополнительно ряд показателей :
1. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Км2). Он показывает, какая часть объема собственных оборотных средств (в специальной литературе их иногда еще называют функционирующим, или работающим, капиталом) приходится на наиболее мобильную составляющую текущих активов - денежные средства (ДС). Определяется он отношением величины объема денежных средств к величине собственных оборотных средств.
Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.
При использовании данного коэффициента в экономическом анализе необходимо помнить о его ограниченности. Учитывая специфику российской экономики (отсутствие эффективных рыночных институтов) к данному коэффициенту необходимо относиться с большой осторожностью.
Лишь по мере того, как в стабильных условиях сложатся нормальные, обусловленные спецификой рассматриваемого вида деятельности структурные соотношения и пропорции в имуществе и источниках финансирования, этот показатель начнет приобретать аналитическую ценность.
Прежде всего, он будет выступать как индикатор изменений условий поступления денежных средств и их расходования. Уменьшение этого коэффициента указывает на возможное замедление погашения дебиторской задолженности или ужесточение условий предоставления товарного кредита со стороны поставщиков и подрядчиков, а увеличение свидетельствует о растущей возможности отвечать по текущим обязательствам.
Км2 = ДС / СОС (1.17)
Имеется и другой подход к оценке маневренности функционирующего капитала. Например, коэффициент маневренности рекомендуется определять как частное от деления стоимости запасов и долгосрочной дебиторской задолженности (со сроком погашения более одного года с даты отчета) на величину собственных оборотных средств. При такой схеме расчета коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает, какую долю их объема составляют слабо мобильные текущие активы.
Значение коэффициента маневренности собственных оборотных средств зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких, так как в этом случае значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов.
1. Доля оборотных средств в активах (Доа). Этот показатель характеризует наличие оборотных средств во всех активах (А) предприятия в процентах.
Доа = ОА / А (1.18)
3. Доля запасов в оборотных активах (Дз). Этот показатель отображает долю запасов в оборотных активах. Слишком высокая их доля может быть признаком затоваривания, либо пониженным спросом на продукцию.
Дз = З / ОА (1.19)
4. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (Дсос). Этот показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, а также традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния. Значение этого коэффициента должно превышать величину 0,5.
Дсос = СОС/З (1.20)
5. Коэффициент покрытия запасов (Кпз). Показатель характеризует за счет каких средств приобретены запасы и затраты предприятия. Его положительное значение говорит о том, что запасы и затраты обеспечены « нормальными» источниками покрытия, в то время как его отрицательное значение показывает на то, что часть запасов и затрат - в процентном соотношении, приобретена за счет краткосрочной кредиторской задолженности, а текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.
Рассчитывается соотнесением величины «нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.
Кпз = НИП / З (1.21)
6. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (КОСС). Данный коэффициент показывает долю собственных оборотных средств в общем объеме оборотных активов предприятия. Нормативное значение 0,1.
КОСС = СОС / ОА (1.22)
Финансово-экономическое состояние предприятия, его платежеспособность находятся в непосредственной зависимости от оборачиваемости средств, вложенных в активы. Чем выше показатели оборачиваемости, тем быстрее средства, вложенные в активы, превращаются в денежные средства, которыми предприятие расплачивается по своим обязательствам.
Отдельные виды текущих активов предприятия имеют различную скорость оборота. Показатели оборачиваемости отражают структуру оборотных активов предприятия и зависят от их видов, запасов товарно-материальных ценностей, дебиторской задолженности. Длительность оборота текущих активов предприятия определяется совокупным влиянием факторов внешнего и внутреннего характера.
К внешним факторам относятся: отраслевая принадлежность; сфера деятельности предприятия; масштабы предприятия; условия хозяйствования предприятия, включающие налаженность связей с поставщиками и потребителями, платежеспособный спрос на продукцию предприятия. К внутренним факторам, определяющих эффективность стратегии управления активами предприятия, относят: система управления затратами; ценовая политика; наличие учетной политики, позволяющей использовать обоснованные методы оценки товарно-материальных запасов .
финансовый ликвидность экономический устойчивость
1.3 Информационная база проведения анализа финансовой устойчивости предприятия
В рамках действующего правового и нормативного обеспечения осуществляется функционирование любой системы финансового управления. К ним относятся: законы, указы Президента, постановления правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др.
К информации, используемой в принятии финансовых решений, предъявляются следующие требования:
1) полезность - можно использовать для принятия обоснованных решений;
2) актуальность - реальное отражение в каждый момент времени состояния среды организации;
3) своевременность - если информация получена позже необходимого срока, она уже не может повлиять на принятие решения;
4) достоверность - достаточно точное воспроизведение объективного состояния среды;
5) релевантность - отсутствие лишней (ненужной) информации, получение информации в точном соответствии со сформулированными требованиями и избежать работы с ненужными данными;
6) полнота (достаточность) - учет всех необходимых данных, необходима для объективного учета всех факторов, формирующих либо оказывающих влияние на состояние и развитие среды;
7) сопоставимость (согласованность и информационное единство) - возможность сопоставлять данные разных временных периодов и разных объектов наблюдения по сходным информационным группам, информацию вторичную и первичную.
В процессе финансового анализа может использоваться следующая информация: информация о технической подготовке производства; нормативная информация; плановая информация; хозяйственный учет (оперативный, бухгалтерский, статистический); бухгалтерская отчетность.
Перечень дополнительных данных может расширяться в зависимости от задачи, поставленной при проведении анализа.
Одна из задач финансового анализа - выявление динамики (тенденций и закономерностей) изменения финансового состояния предприятия в исследуемом периоде. В связи с этим информационная база для анализа должна включать данные за период не менее года с квартальной (ежемесячной) разбивкой.
От степени правдивости исходных данных зависит достоверность результатов финансового анализа и, следовательно, корректность принимаемых управленческих решений.
Источниками информации для проведения анализа ликвидности бухгалтерского баланса и оборотных активов, платежеспособности организации служат стандартные формы бухгалтерской отчетности :
1. Бухгалтерский баланс (форма №1).
2. Отчет о прибылях и убытках (форма №2).
3. Приложения к Бухгалтерскому балансу и Отчету о прибылях и убытках (Отчет об изменениях капитала (форма №3), Отчет о движении денежных средств (форма №4), Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5), Отчет о целевом использовании полученных средств (форма №6)).
Все вышеуказанные формы отчетности составляются в соответствии с приказом Министерства Финансов РФ «О формах бухгалтерской отчетности организации» от 22 июля 2003 г. №67н .
Целью составления баланса предприятия, расчета его прибылей и убытков является, с одной стороны, проверка идентичности всех активных и пассивных счетов (дебета / кредита), с другой - получение количественных данных о деятельности предприятия.
В Российской Федерации актив баланса строится в порядке возрастающей ликвидности средств, т.е. в порядке возрастания скорости превращения этих активов в процессе хозяйственного оборота в денежную форму.
Чтобы анализ был более точным, на основе данных бухгалтерского учета (в том числе аналитического) из раздела II актива баланса следует выделить расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования по данным отчета об изменениях капитала (форма №3 (приложение 3)) и отчета о целевом использовании полученных средств (форма №6 (приложение 6)), означающие иммобилизацию оборотных активов, а из обязательств пассива баланса - неплатежи, а именно обязательства, не погашенные в срок, платежные требования поставщиков, не оплаченные в срок, недоимки в бюджет и пр., отраженные в приложениях к бухгалтерскому балансу (раздел 1, 2 и в справке к разделу 2 формы №5 (приложение 5)).
Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия. На основе составленного динамического ряда строят графики, определяют функции, описывающие поведение той или иной статьи баланса, возможен корреляционно-регрессионный анализ сопоставления изменений показателей, нужных для принятия управленческих решений.
Современный баланс и отчетность по прибылям и убыткам носят характер всестороннего учета деятельности и развития предприятия в истекшем году и определения его перспектив на ближайшее будущее.
Цель такого учета тесно взаимоувязана с характером информации, которую требуется от него получить, а именно, отображение:
· в абсолютных цифрах капитала и имущества предприятия (балансовый итог);
· структуры капитала и имущества (баланс);
· чистых собственных средств (собственный капитал);
· изменений собственного капитала в течение одного периода.
Получение подобной информации обусловлено потребностями в ней:
1) руководства предприятия;
2) собственника;
3) государства (финансовых органов);
4) кредиторов;
5) общественности;
6) научных институтов и т.д.
Мотивы каждой из перечисленных сторон могут в значительной степени различаться. Так, руководство требует информацию в интересах обеспечения эффективного руководства предприятием, собственник - для контроля за деятельностью руководства, финансовые органы - для проверки соблюдения нормативно - правовой базы, кредиторы же хотят проверять платежеспособность предприятия в качестве гарантии соблюдения их требований и т.п.
Основным, доминирующим мотивом является защита собственных интересов каждой из сторон. Исходя из этого, важное место в анализе занимает оценка финансового состояния предприятия, его платежеспособности.
Эта оценка проводится не с точки зрения близости к эталонному значению, а с точки зрения отдаленности от критического состояния. Поэтому положительное предприятие имеет финансовые показатели, соответствующие нормативным минимальным значениям, определенным, исходя из критериев эффективности хозяйственной деятельности и организации финансов предприятия.
Таким образом, теоретические основы анализа финансового положения предприятия, рассмотренные в данной главе, являются основополагающей базой, применяемой на практике при определении платежеспособности предприятия и его финансовой устойчивости.
Рассмотренная в данной главе методика анализа и оценки финансового положения ООО «МашстальОптПром» была применена при анализе финансовой отчетности за период 2008-2010 гг., который представлен в следующей главе.
2. Анализ финансовой устойчивости ООО « МАШСТАЛЬОПТПРОМ»
2.1 Технико-экономическая характеристика предприятия
Общество с ограниченной ответственностью «МашстальОптПром» образовано 23.01.2008 года в соответствии с Федеральным Законом от 08.02.1998 г. №14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» (ред. от 11.07.2011) . Основной целью создания общества является осуществление коммерческой деятельности в области производства машин и оборудования.
Общество находится по адресу: 440008, г. Пенза, ул. Некрасова, 24.
Основной целью предприятия является извлечение прибыли. Основными задачами являются: развитие бизнеса, сохранение и привлечение новых клиентов, эффективное управление предприятием.
Основным видом деятельности ООО «МашстальОптПром» является: производство прочих машин и оборудования для сельского и лесного хозяйства. Клиентами предприятия являются сельскохозяйственные предприятия области и других регионов.
Предприятие является юридическим лицом по российскому законодательству: имеет в собственности обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, быть истцом и ответчиком в суде.
Общество в своей деятельности руководствуется Уставом предприятия, законодательством Российской Федерации и обязательными для исполнения актами исполнительных органов власти.
Ниже, рассмотрим технико-экономические показатели работы ООО «МашстальОптПром» за 2008-2010 годы и проведём сравнительный анализ в таблице 2.1.
Таблица 2.1. Динамика технико-экономических показателей ООО «МашстальОптПром»
Подобные документы
Экономическая сущность и содержание финансового состояния предприятия. Методы оценки финансовой устойчивости предприятия, система показателей, ее отражающих. Расчет основных коэффициентов, отражающих финансовую устойчивость предприятия ООО "ПланетаСтрой".
дипломная работа , добавлен 29.09.2012
Понятие и факторы финансовой устойчивости, показатели и методы её оценки. Планирование денежных средств и его роль для предприятия. Технико-экономическая характеристика предприятия и анализ его финансового состояния. Повышение финансовой устойчивости.
курсовая работа , добавлен 03.06.2012
Теоретические основы оценки финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Расчет и оценка показателей финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности ОАО "Ипотечная корпорация Чувашской Республики", пути их повышения и укрепления.
курсовая работа , добавлен 14.10.2010
Теоретические основы, сущность и задачи, методы оценки, информационное обеспечение анализа финансового состояния и оценки финансовой устойчивости предприятия. Расчет и анализ относительных коэффициентов ликвидности на предприятии ОАО "Разрез Тугнуйский".
дипломная работа , добавлен 03.06.2010
дипломная работа , добавлен 05.01.2015
Задачи анализа финансовой устойчивости предприятия. Методики оценки финансовой устойчивости предприятия. Положение на товарном и финансовом рынках. Эффективность коммерческих и финансовых операций. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия.
курсовая работа , добавлен 11.03.2012
Экономическая сущность, цель и задачи оценки финансового состояния предприятия, методы ее реализации. Технико-экономическая характеристика ООО "Маркет-Сервис", определение его платежеспособности и финансовой устойчивости, направления совершенствования.
дипломная работа , добавлен 17.04.2011
Понятие и виды финансовой устойчивости предприятия. Сущность финансового анализа, абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости. Комплексная оценка ликвидности и платежеспособности ООО "АРС". Меры укрепления финансовой устойчивости фирмы.
курсовая работа , добавлен 01.03.2015
Сущность, роль, значение проведения комплексной оценки финансового состояния предприятия. Организационно-экономическая характеристика ООО "Агропромышленная компания Весенний сюжет", анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности.
отчет по практике , добавлен 13.12.2009
Финансовая устойчивость и определяющие ее факторы. Содержание анализа финансовой устойчивости и его роль в оценке финансового состояния. Эффективность использования финансовых ресурсов. Определение типа финансовой устойчивости и прочности предприятия.
Каждое предприятие, фирма или организация нацелена на получение прибыли. Именно прибыль позволяет проводить инвестиционную политику в собственные оборотные и внеоборотные средства, развивать производственные мощности и инновационность продукции. Для того что бы оценить направление развития предприятия необходимы точки отсчета.
Такими ориентирами в финансовом плане и финансовой политики выступают коэффициенты финансовой устойчивости.
Определение финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость – это степень платежеспособности (кредитоспособности) предприятия, либо доля общей устойчивости предприятия, определяющая наличие денежных средств, для поддержания стабильной и эффективности деятельности предприятия. Оценка финансовой устойчивости является важным этапом финансового анализа предприятия, потому показывает степень независимости предприятия от своих долгов и обязательств.
Типы коэффициентов финансовой устойчивости
Первый коэффициент, характеризующий финансовую устойчивость предприятия – это коэффициент финансовой устойчивости , который определяет динамику изменения состояния финансовых ресурсов предприятия по отношению к тому на сколько общий бюджет предприятия может покрыть затраты на процесс производства и прочие цели. Можно выделить следующие типы коэффициентов (показателей) финансовой устойчивости:
Коэффициент финансовой устойчивости определяет успешность предприятия, потому что его значения характеризует насколько предприятия (организация) зависит от заемных денежных средств кредиторов и инвесторов и способности предприятия своевременно и в полном объеме исполнять свои обязательства. Высокая зависимость от заемных средств может сковать деятельность предприятия в случае незапланированной выплаты.
Коэффициенты финансовой зависимости
Коэффициент финансовой зависимости – разновидность коэффициентов финансовой устойчивости предприятия и показывает степень того как ее активы обеспечиваются заемными средствами. Большая доля финансирования активов с помощью заемных средств показывает низкую платежеспособность предприятия и низкую финансовую устойчивость. Это в свою очередь уже влияет на качество отношений с партнерами и финансовыми институтами (банками). Другое название коэффициента финансовой зависимости (независимости) — коэффициент автономии (более подробно).
Большое значение собственных средств в активах предприятия тоже не является показателем успеха. Рентабельность бизнеса выше, когда помимо собственных средств предприятие использует также и заемные средства. Задачей становится определение оптимального соотношения собственных и заемных средств для эффективного функционирования. Формула расчета коэффициента финансовой зависимости следующая:
Коэффициент финансовой зависимости = Валюта баланса / Собственный капитал
Коэффициент концентрации собственного капитала
Данный показатель финансовой устойчивости показывает долю денежных средств предприятия, которая вкладывается в деятельность организации. Высокий значения данного коэффициента финансовой устойчивости показывает низкую степень зависимости от внешних кредиторов. Для расчета данного коэффициента финансовой устойчивости необходимо:
Коэффициент концентрации собственного капитала = Собственный капитал / Валюта баланса
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств
Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает соотношение собственных и заемных средств у предприятия. Если данный коэффициент превышает 1 то предприятие считается независимым от заемных средств кредиторов и инвесторов. Если меньше то считается зависимым. Необходимо учитывать также скорость оборота оборотных средств, поэтому в дополнение полезно также учитывать скорость оборота дебиторской задолженности и скорость материальных оборотных средств. Если дебиторская задолженность быстрее оборачивается, нежели оборотные средства, то это показывает высокую интенсивность притока денежных средств в организацию. Формула расчета данного показателя:
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств = Собственные средства / Заемный капитал предприятия
Коэффициент маневренности собственного капитала
Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает размер источников собственных денежных средств предприятия в мобильной форме. Нормативное значение составляет 0,5 и выше. Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается следующим образом:
Коэффициент маневренности собственного капитала = Собственные оборотные средства / Собственный капитал
Следует заметить, что нормативные значения зависят также от вида деятельности предприятия.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений
Данный коэффициент финансовой устойчивости предприятия показывает долю долгосрочных обязательств среди всех активов предприятия. Низкое значения данного показателя свидетельствует о неспособности предприятия привлечь долгосрочные кредиты и займы. Высокое значение коэффициента показывает способность организации самому выдать займы. Высокое значение также может быть в следствие сильной зависимости от инвесторов. Для расчета коэффициента структуры долгосрочных вложений необходимо:
Коэффициент структуры долгосрочных вложений = Долгосрочные пассивы / Внеоборотные активы
Коэффициент концентрации заемного капитала
Данный коэффициент финансовой устойчивости аналогичен показателю маневренности собственного капитала, формула расчета приводится ниже:
Коэффициент концентрации заемного капитала = Заемный капитал / Валюта баланса
В заемный капитал входят как долгосрочные, так и краткосрочные обязательства организации.
Коэффициент структуры заемного капитала
Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает источники формирования заемного капитала предприятия. От источника формирования можно сделать вывод о том как созданы внеоборотные и оборотные активы организации, потому что долгосрочные заемные средства как правило берутся на формирование внеоборотных активов (здания, машины, сооружения, и т.д.) а краткосрочные на приобретение оборотных активов (сырье, материалы и т.д.)
Коэффициент структуры заемного капитала = Долгосрочные пассивы / Внеобортные активы предприятия
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает долю источников формирования внеоборотных активов, который приходится на долгосрочные займы и собственный капитал. Высокое значения коэффициента характеризует высокую зависимость предприятия от привлеченных средств.
Коэффициент структуры заемного капитала = Долгосрочные пассивы / (Долгосрочные пассивы + Собственный капитал предприятия)
Заключение
Множество коэффициентов финансовой устойчивости позволяет комплексно определить и оценить успешность, характер и тенденции в деятельности предприятия и управлении финансовыми ресурсами.
Одной из характеристик стабильного положения организации служит ее финансовая устойчивость. Она обусловлена стабильностью экономической среды, в которой осуществляется деятельность предприятия, и результатами его функционирования.
Финансовая устойчивость - это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности.
Финансовая устойчивость означает:
Стабильное превышение доходов над расходами;
Свободное маневрирование денежными средствами и эффективное их использование;
Бесперебойный процесс производства и продаж товаров, работ, услуг.
На финансовую устойчивость оказывает влияние множеств факторов, которые можно разделить на внешние и внутренние.
К внешним факторам финансовой устойчивости относятся:
1) экономические условия хозяйствования;
2) господствующая в обществе техника и технология;
3) платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей;
4) налоговая и кредитная политика государства;
5) уровень развития внешнеэкономических связей;
6) отраслевая принадлежность организации и др.
Внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость организации, являются:
Структура выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе;
Размер и структура расходов, их соотношение с денежными доходами;
Состояние и структура имущества;
Структура и эффективность использования капитала (собственного и заемного);
Компетентность и профессионализм менеджеров организации, гибкость проводимой ими экономической и финансовой политики (умение реагировать на изменение внутренней и внешней среды) и др.
Финансовая устойчивость оценивается с помощью абсолютных и относительных показателей.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости - это показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования. При этом общая величина запасов берется равной сумме значений строк 1210 «Запасы» и 1220 «НДС по приобретенным ценностям» Баланса соответственно (сумма такого НДС учитывается при расчете, так как до принятия его к возмещению из бюджета НДС должен финансироваться за счет источников формирования запасов).
Для характеристики источников формирования запасов используются показатели, отражающие степень охвата разных видов источников:
1) наличие собственного оборотного капитала (СОК):
2) наличие собственного и приравненного к нему капитала - перманентного капитала (ПК):
3) общая величина основных источников формирования запасов (ОИ):
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов этими источниками:
1) излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (∆СОК):
2) излишек (+) или недостаток (-) перманентного капитала
(10)
3) излишек (+) или недостаток (-) основных источников формирования запасов (∆ОИ):
(11)
Выявление этих трех показателей позволяет определить тип финансовой устойчивости организации.
Выделяют четыре типа финансовой устойчивости: абсолютная, нормальная, неустойчивое состояние, кризис.
Абсолютная устойчивость финансового состояния - встречает крайне редко и задается условием: излишком (+) СОК или его равенством с величиной запасов, т.е.
Нормальная устойчивость финансового состояния - гарантирует платежеспособность и задается условиями:
недостатком (-) СОК;
излишком (+) ПК или его равенством с величиной запасов, т.е.
Неустойчивое финансовое состояние - сопряжено с нарушением платежеспособности, однако сохраняется возможность восстановить равновесие за счет пополнения собственного капитала и дополнительного привлечения кредитов и займов. Этот тип финансовой устойчивости задается условиями:
недостатком (-) СОК;
недостатком (-) ПК;
излишком (+) ОИ или их равенством с величиной запасов,
Кризисное финансовое состояние означает, что организация находится на грани банкротства, так как в этой ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают даже кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств. Этот тип финансовой устойчивости задается условием: недостатком (-) ОИ, т.е.
Из представленных расчетов вытекают два основных способа выхода из неустойчивого и кризисного финансового состояния:
1) пополнение источников формирования запасов (прежде всего за счет прибыли, привлечения на выгодных условиях кредитов и займов) и оптимизация их структуры;
2) обоснованное снижение уровня запасов (в результате планирования их остатков, усиления контроля за их использованием, реализации неиспользуемых товарно-материальных ценностей и др.).
Финансовая устойчивость может быть оценена с помощью относительныхпоказателей - коэффициентов, характеризующих степень независимости организации от внешних источников финансирования. В теории и практике таких показателей насчитывается несколько десятков, однако, многие из них дублируют друг друга. Наиболее распространенные коэффициенты финансовой устойчивости представлены в табл. 2.
Таблица 2 - Показатели финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость организации – это способность функционировать и развиваться, сохраняя равновесие своих активов и пассивов в изменяющийся внутренней и внешней среде, гарантирующие его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.
Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции трудно привести в сопоставимый ряд.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.
Поэтому в начале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитываются следующие показатели:
1.Коэффициент концентрации собственного капитала (К ск).
Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой независимости или автономии) показывает долю собственного капитала предприятия в общей сумме средств и характеризует доверие кредиторов к предприятию. По нему видно, какая часть активов предприятия сформирована за счет собственных источников средств.
К ск = Собственный капитал / Валюта баланса
К ск (на начало года) = 40607/81805=0,496
К ск (на конец года) = 48408/95455=0,507
Чем выше значение этого коэффициента, тем более предприятие финансово независимо от внешних кредиторов, устойчиво и надежно для заключения контрактов и договоров с партнерами, менее рисковое для кредиторов и потенциальных инвесторов.
2.Коэффициент концентрации заемного капитала (Кзк).
Коэффициент концентрации заемного капитала – это удельный вес заемных средств в общей валюте баланса. Он показывает, какая часть активов предприятия сформирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера.
Кзк = Заемные средства / Валюта баланса
Кзк (на начало года) = 41198/81805=0,504
Кзк (на конец года) = 47047/95455=0,493
Чем меньше этот коэффициент, тем устойчивее финансовое положение предприятия. Его предельное верхнее значение – 0,4 (или 40%). Превышение этого показателя свидетельствует о финансовой неустойчивости предприятия.
Коэффициент концентрации заемного капитала и коэффициент концентрации собственного капитала – два взаимосвязанных показателя, их сумма равна 1 (или 100%) (0,496+0,504 = 1; 0,507+0,493 = 1).
3.Коэффициент финансовой зависимости (Кфз).
Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость предприятия от заемных средств и показывает их долю в общей сумме средств. Это обратный показатель коэффициенту финансовой независимости, он показывает, какая сумма активов приходится на 1 рубль собственных средств. Если его величина равна 1, то это означает, что все активы предприятия сформированы только за счет собственного капитала.
Кфз = Валюта баланса / Собственный капитал предприятия
Кфз (на начало года) = 81805/40607=2,01
Кфз (на конец года) = 95455/48408=1,97
По Кфз видно, что на начало года на каждые вложенные в активы 2,01 рубля приходилось 1 рубль собственных средств и 1,01 рубль – заемных, а на конец года на каждые вложенные в активы 1,97 рубля приходится 1 рубль собственных средств и 0,97 рубля – заемных. Его снижение на 0,04 рубля говорит о незначительном уменьшении доли заемных средств в финансировании и снижении зависимости предприятия от внешних кредиторов.
4. Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу).
Коэффициент устойчивого финансирования определяет долю активов предприятия, финансируемых за счет устойчивых источников. К ним относятся: собственные средства и долгосрочные финансовые вложения, т.е. заемные средства привлекаемые на срок более 1 года.
Кфу = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса
Кфу (на начало года) = 40607/81805=0,496
Кфу (на конец года) = 48408/95455=0,507
Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то его величина будет совпадать с величиной коэффициента финансовой независимости. Что мы и видим на основе данных ООО «Торговый дом «Электрокабель».
5. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км).
Это показатель, характеризующий структуру использования собственного капитала. Он указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств.
Км = (Собственный капитал ˗ внеоборотные активы)/собственный капитал
Км (на начало года) = (40607˗39171)/40607=0,035;
Км (на конец года) = (48408˗47206)/48408=0,024.
Коэффициент маневренности определяет долю собственного капитала, используемого для финансирования текущей деятельности предприятия, т.е. собственный капитал, вложенный в оборотные средства. В динамике его рост рассматривается как положительная тенденция. Оптимальной является величина = 0,5.
В ООО «Торговый дом «Электрокабель» данный коэффициент снизился за отчетный год с 0,035 до 0,024, что отрицательно характеризует деятельность предприятия за отчетный год.
6. Коэффициент финансового риска – отношение заемного капитала к собственному. Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие, чем меньше величина данного коэффициента, тем устойчивее финансовое положение предприятия.
Кфр показывает сколько заемных средств привлекается на 1 рубль собственных средств.
Кфр (на начало года) = 41198/40607=1,01
Кфр (на конец года) = 47047/48408=0,97
На начало года на каждый 1 рубль собственных средств вложенных в активы предприятия, 1,01 рубль приходится на заемные на начало года и 0,97 на конец года. Коэффициент финансового риска уменьшился на 0,04 процентных пункта. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов незначительно снизилась.
Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:
1) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;
2) расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.
В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшение положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового прогноза. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, то есть о доверии к нему в деловом мире.
Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют 4 типа финансовой устойчивости:
1. Абсолютная финансовая устойчивость (запасы меньше суммы собственных оборотных средств). Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних источников, такая ситуация встречается крайне редко.
2. Нормальная финансовая устойчивость, при котором запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия. Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно работающее предприятие использует для покупки запасов различные источники запасов.
3. Неустойчивое финансовое положение. Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, которые не являются обоснованными.
4. Кризисное финансовое положение. Кризисное финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, непогашенные в срок, просроченную дебиторскую и кредиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может во время расплатиться со своими кредиторами.
По данным баланса ООО «Торговый дом «Электрокабель» рассчитаем тип финансовой устойчивости на начало и на конец года:
1) На начало года: СОС = 1436 тыс.руб.; З = 1701 тыс.руб.; ИФЗ = 42634 тыс.руб.
1436 < 1701 < 48249, СОС < З < ИФЗ – это говорит о нормальной финансовой устойчивости организации ООО «ТД «Электрокабель» на начало года.
2) На конец года: СОС = 1202 тыс.руб.; З =1173 тыс.руб.; ИФЗ = 48249 тыс.руб.
1102 < 1173 < 48249, СОС < З < ИФЗ – на конец года предприятие также имеет нормальную финансовую устойчивость.
Заключение
Из всех форм бухгалтерской отчетности важнейшим и основным является баланс. Бухгалтерский баланс характеризует в денежной оценке финансовое положение организации по состоянию на отчетную дату. По балансу характеризуется состояние материальных запасов, расчетов, наличие денежных средств, инвестиций. Баланс предприятия знакомит собственников, менеджеров и других лиц, связанных с управлением, с имущественным состоянием хозяйствующего субъекта. Из баланса ясно, чем владеет собственник, то есть каков в количественном и качественном отношении тот запас материальных средств, которым предприятие способно распоряжаться и кто принимал участие в создании этого запаса. По балансу определяют сумеет ли предприятие в ближайшее время выполнить свои обязательства перед третьими лицами – акционерами, инвесторами, кредиторами, покупателями, продавцами и другими, или ему угрожают финансовые затруднения.
На основе данных баланса определяют конечный финансовый результат работы предприятия в виде наращивания собственного капитала за отчетный период, который отражается в виде чистой прибыли в пассиве баланса или убытками в активе.
Именно из баланса можно получить большую часть информации о деятельности предприятия. О том, какими средствами пользуется организация – собственными или заемными – и куда она их вкладывает. Поэтому качественно составленный баланс не только избавит от проблем с налоговой инспекцией, но и поможет привлечь заемные средства. Ведь любой банк выдаст предприятию кредит лишь после того, как будет уверен в его стабильном финансовом состоянии. Интересующие данные банк может взять из баланса. Из баланса можно узнать, сколько у предприятия долгов и кто ему должен. На основании баланса налоговые органы проверяют расчет налога на имущество.
Анализ финансовой отчетности выступает как инструмент для выявления проблем управления финансово-хозяйственной деятельностью, для выбора направлений инвестирования капитала и прогнозирования отдельных показателей. Финансовый анализ является той базой, на котором строится разработка экономической стратегии предприятия. Так, например, анализ финансовой устойчивости показывает, насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние ее активов и пассивов задачам финансово-хозяйственной деятельности. Анализ ликвидности баланса позволяет определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата). Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Таким образом, на современном этапе осуществления предпринимательской деятельности невозможно без объективной информации о финансовом положении предприятия.
Анализ опирается на показатели промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности. Предварительный анализ целесообразно проводить перед составлением бухгалтерской (финансовой отчетности), когда еще имеется возможность изменить ряд статей баланса. На основе данных итогового анализа финансово-хозяйственного состояния осуществляется выработка почти всех направлений экономической (в том числе финансовой) политики предприятия. От того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Качество же самого анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных финансовой отчетности, а также от компетентности лица, принимающего управленческое решение.
Для того, чтобы понять финансовое состояние своей организации, руководители должны уметь анализировать бухгалтерский баланс и давать ему оценку. Это поможет им в успешном и эффективном управлении своей организацией.
Финансовый анализ является той базой, на котором строится разработка экономической стратегии предприятия. Например, анализ финансовой устойчивости показывает, насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние ее активов и пассивов задачам финансово-хозяйственной деятельности.
Данные анализа финансового состояния ООО «Торговый дом «Электрокабель» говорят о нормальной финансовой устойчивости предприятия, так как значения коэффициентов финансовой устойчивости находятся в пределах нормы, но к концу отчетного года идет тенденция к ухудшению состояния предприятия.
Анализ ликвидности баланса позволяет определить величину покрытия обязательств предприятия ее активами, срок превращения которых в денежную форму (т.е. ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (т.е. срочности возврата). Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Ликвидность анализируемого баланса можно охарактеризовать как недостаточную, т.к. за отчетный период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. Перспективная же ликвидность отражает платежный излишек, который увеличился за отчетный период.
На основе данных анализа финансового состояния предприятия осуществляется выработка почти всех направлений экономической и финансовой политики предприятия. От того насколько качественно проведен анализ зависит эффективность принимаемых решений.
В заключении хочется сказать, что руководители должны уметь анализировать бухгалтерский баланс и давать ему оценку. Это поможет им в успешном и эффективном управлении своей организацией.
Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат.
В общем виде, компания может быть признана финансово устойчивой при выполнении следующего неравенства:
Оборотные активы < Собственный капитал - Внеоборотные активы.
С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы - не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов - запасы и незавершенное производство. Их превращение в деньги возможно, но это нарушит бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения.
Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже. Доля перечисленных элементов оборотных активов в общей стоимости активов предприятия определяет максимально возможную долю краткосрочных заемных средств в составе источников финансирования.
Остальная стоимость активов должна быть профинансирована за счет собственного капитала или долгосрочных обязательств. Исходя из этого определяется достаточность или недостаточность собственного капитала. Из изложенного следуют два вывода:
- Необходимая (достаточная) доля собственного капитала в составе источников финансирования индивидуальна для каждого предприятия и на каждую отчетную или планируемую дату, она не может оцениваться с помощью каких-либо нормативных значений.
- Достаточная доля собственного капитала в составе источников финансирования - это не максимально возможная его доля, а разумная, определяемая целесообразным сочетанием заемных и собственных источников, соответствующим структуре активов.
Для оценки уровня финансовой устойчивости традиционно применяется целый ряд финансовых коэффициентов . Они в определенной степени показывают уровень финансовой устойчивости, но не отвечают на вопрос, достаточен ли такой уровень.
Их расчет производится по показателям планового или фактического баланса активов и пассивов. Уровень коэффициентов может служить отправной точкой для оценки финансовой устойчивости организации, однако, с некоторыми оговорками и уточнениями. На практике применяются различные методики анализа финансовой устойчивости, в том числе и коэффициенты, один из возможных вариантов приведен ниже.
| Наименование | Формула | Рекомендуемое значение | Примечание |
| 1. Коэффициент капитализации | (Б - П4) / П4 | Не выше 1,5 | Показывает, сколько заемных средств организация привлеклана 1 тыс. рублей, вложенных в активы собственных средств |
| 2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования | (П4 - А4) / (А1+А2+А3) | Не менее 0,1 и не более 0,5 | Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников |
| 3. Коэффициент финансовой независимости | П4 / Б | Не выше 0,6 и не менее 0,4 | Показывает удельныйвес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Отражает степень независимости от заемных средств |
| 4. Коэффициент финансирования | П4 / (Б-П4) | Не менее 0,7 | Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая - за счет заемных средств |
| 5. Коэффициент финансовой устойчивости | (П4 + стр. 590) / Б | Не менее 0,6 | Показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников |
П1 - наиболее срочные обязательства. П1 = стр. 620 + 630
П2 - краткосрочные пассивы. П2 = стр. 610 + стр. 650 + стр. 660
П3 - долгосрочные пассивы. П3 = стр. 590
П4 - постоянные или устойчивые пассивы. П4 = стр. 490 + 640 - 216
Б - Баланс
(Источник: Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. 4-е изд., перераб. и доп.)
Каждый из возможных методов оценки финансовой устойчивости организации указывает на один и тот же аспект финансовой устойчивости предприятия: меру его зависимости от заемных источников финансирования . Однако зависимость от долгосрочных заемных источников - это не то же самое, что зависимость от краткосрочных обязательств, необоснованно большие суммы, которых могут привести к неплатежеспособности предприятия. Долгосрочные заемные средства по своей сути могут быть приравнены к собственному капиталу. Поэтому ни один из рассмотренных коэффициентов не может иметь самостоятельного значения без уточнения состава заемных источников, т.е. без деления их на долгосрочные и краткосрочные.
Рассчитав уровни коэффициентов, мы не получаем ответа на вопросы, достаточна ли финансовая устойчивость предприятия. Первым признаком достаточной финансовой устойчивости является обеспечение финансирования необходимых запасов собственными оборотными средствами. Их нельзя финансировать за счет краткосрочной задолженности предприятия, так как необходимые запасы - элемент оборотных активов, который не подлежит превращению в денежные средства для погашения долгов, а служит основой обеспечения бесперебойной деятельности предприятия.
Для обобщенной оценки уровня финансовой устойчивости в соответствии с целью анализа можно воспользоваться интегральным критерием финансовой устойчивости :
J = Кавт * Кмнск * Ксос * Кфу
где, Кавт - коэффициент автономии; Кмнск - коэффициент маневренности собственного капитала; Ксос - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; Кфу - коэффициент финансовой устойчивости.
Расчет составляющих интегрального критерия финансовой устойчивости произведем по формулам:
Кавт = СК/КАП
Кмнск = ФК/СК
Ксос = СОС/ТА
Кфу = СК/ПК
где,
СК - собственный капитал компании;
КАП - капитал компании - валюта баланса;
ФК - функционирующий капитал, т. е. разница между собственными оборотными средствами и долгосрочной дебиторской задолженностью вместе с просроченной дебиторской задолженностью;
СОС - собственные оборотные средства;
ТА - текущие активы;
ПК - привлеченный капитал, т. е. сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств компании.
При формировании интегрального критерия следует учитывать следующее условие: кредиторы (поставщики сырья, материалов, кредитные организации) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью. Соответственно владельцы предприятия стремятся использовать заемные средства, затраты на покрытие которых не приводят к ухудшению финансового состояния.
Мониторинг финансовой устойчивости компании
В целях эффективного мониторинга финансовой устойчивости компании необходимо развитие системы управления рисками и рекомендуется следующее.
Внутренняя среда
популяризировать процессы и процедуры управления рисками до уровня сотрудников в целях формирования понимания у сотрудников влияния их работы на результаты деятельности компании, регулярно публиковать в корпоративном журнале материалы, раскрывающие принципы и процедуры управления рисками, показывающие примеры управления рисками в деятельности компании, создать обучающие фильмы, проводить на форуме консультацию по вопросам, связанным с управлением рисками, транслировать лучший опыт подразделений;
ежегодно рассчитывать и утверждать уровень риск-аппетита компании, обеспечить единое понимание менеджментом уровня допустимого риска;
определить функции комитета по аудиту, усилить роль администраторов рисков, комитету совета директоров по аудиту ежегодно заслушивать доклады администраторов рисков об актуализации перечня рисков, планах по митигации рисков, эффективности выполнения планов за отчетный период, изменении уровня рисков за истекший период, утверждать планы по митигации рисков на год;
регулярно повышать уровень квалификации руководителей и специалистов в области управления рисками, регулярно проводить практические занятия для руководителей компании по применению инструментов управления рисками в текущей деятельности (Case Study);
четко определить функционал и обязанности в должностных инструкциях сотрудников, вовлеченных в процессы управления рисками, и положениях о подразделениях, обеспечивать исполнение функционала, предусмотренного нормативно-регулирующими документами компании.
Постановка целей и определение событий
сформулировать конкретные, измеримые тактические цели на уровне бизнес-единиц;
при постановке целей сопоставлять цели с уровнем риск-аппетита;
определить допустимый уровень риска в отношении стратегических целей и задач, предусмотренных планом стратегического развития;
производить определение рисков в привязке к стратегическим целям и задачам, предусмотренным планом стратегического развития;
обеспечить выполнение инструкции по описанию рисков при документировании бизнес-процесса для всех бизнес-процессов;
при проведении тренингов уделить особое внимание обучению сотрудников техникам определения взаимозависимых событий при выявлении рисков;
формально определить категории и принципы категоризации рисковых событий на уровне бизнес-процессов;
выявлять не только риски, но и возможности, учитывать их при формировании стратегии.
Оценка рисков
оценивать присущие и остаточные уровни рисков по всем бизнес-процессам и на уровне ключевых рисков;
разработать и утвердить единую методологию оценки рисков;
подготовить и внедрить методики и подходы к оценке рисков каждой категории;
внести в инструкцию по описанию рисков при документировании бизнес-процессов рекомендации по оценке рисков;
Средства реагирования
при планировании мероприятий по митигации рисков сопоставлять затраты на управление с ожидаемым эффектом от снижения уровня рисков;
при формировании мероприятий по реагированию на риски также разрабатывать мероприятия для эффективного использования благоприятных возможностей;
приглашать ответственных руководителей, в значительной степени вовлеченных в процесс управления рисками, на заседания правления компании, посвященные обсуждению планирования и результатов выполнения мероприятий по митигации рисков.
Средства контроля
обеспечить контроль за изменением уровня риска, развивать систему информирования о возникновении и развитии рисков;
повышать степень автоматизации системы управления рисками, внедрять автоматический контроль (например, автоматизированный реестр, предоставляющий информацию о состоянии мероприятий по митигации рисков в режиме онлайн, с автоматическим извещением вовлеченного менеджмента о статусе мероприятий при наступлении определенных в рамках плана мероприятий сроков);
совершенствовать систему КПЭ в целях развития инициативности и ответственности сотрудников компании в рамках процессов и процедур по управлению рисками; установить измеримые показатели, зависящие от количественных характеристик процессов управления рисками;
разработать и внедрить индикаторы рисков для ключевых рисков компании, позволяющие контролировать изменения уровня ключевых рисков, обеспечивать проактивные действия по управлению ключевыми рисками.
Информация и коммуникации
способствовать созданию единого информационного поля в целях обмена информацией о рисках (например, создать единую базу знаний, включающую в себя сетевую базу данных по рискам компании и электронную библиотеку, предоставляющую доступ к зарубежным подпискам по рискам);
формально определить требования к информации, касающейся процессов управления рисками для всех бизнес-процессов;
отражать в годовом отчете информацию о том, что риски находятся в допустимых пределах и не угрожают достижению целей компании;
разработать единую терминологию в области риска, соответствующую стандарту, и использовать ее при разработке документов по управлению рисками.
Мониторинг
регулярно проводить внешний аудит системы управления рисками (в случае выхода на первичное публичное предложение акций - раз в два года, в противном случае - раз в три года);
доводить результаты аудита системы управления рисками до правления, совета директоров;
департаменту внутреннего аудита в отчетах о результатах риск-ориентированного аудита бизнес-процессов целесообразно производить оценку и приоритизацию выявленных в ходе аудита рисков;
ввести единую шкалу, позволяющую выделять слабые, умеренные, существенные и критические риски, в целях приоритизации и эффективного распределения ресурсов на управление ими, производить оценку в соответствии с разработанной шкалой.
Резюме для руководителя сельхозпредприятия образец
Где производят вертолеты черная акула
Отрасли легкой промышленности и факторы их размещения
Презентация "профессия юрист"
Порядок и сроки наложения и снятия дисциплинарных взысканий Каков порядок наложения и снятия дисциплинарных взысканий